Создание рынков: оппортунизм и ограничениях на Уолл-стрит. - Обзор - обзоры книг

Митчел Ю. Abolafia. Cambridge, MA: Harvard University Press, 1996. 216 с. $ 29,95, ткани.

Создание рынков дается критический противовес общепринятому, предметного просмотров финансовых рынков, которые доминируют в общей экономической и тексты бизнеса. Используя идеи из более чем десяти лет этнографических исследований, Abolafia раскрывает организационные нормы и убеждения, которые исторически служили построить акции, облигации, и фьючерсные рынки в Соединенных Штатах. Отнюдь не являясь естественным рынки неоклассической воображение, эти системы обмена Показано, что своеобразные социальные институты, которые производятся, воспроизведение, и призвал маркет-мейкерами. Сочетая теоретические объектив социального конструктивизма с детального наблюдения участника и исторического анализа, Abolafia выпустила отметить исследования в экономической социологии, который будет обязательным чтением для ученых на изучение взаимосвязи между организациями и рынками ..

Читатели с опытом работы в теории организации будут поражены удивительно католической точки зрения книга берет на рыночных институтов. Лейтмотивом трейдера оппортунизма и сдержанность обращает внимание на структуру учреждений диалектика, которая слишком часто игнорируется как рациональный выбор и институциональные подходы к рынкам. Основываясь на предыдущей работе, которые будут знакомы некоторые ASQ читателей (например, Abolafia, 1984; Abolafia и Килдафф, 1988), автор развивает сравнительный анализ финансовых рынков, чтобы показать, как степень оппортунизма и сдержанность является частью более широких организационных контекстах . Связи трейдеров Wall Street инвестиционных банков 1980-х годов, наиболее тесно приближенного hyperrational модели человек экономический, с их материализм, оппортунистических самостоятельности, и расчетах рисков.

Эти характеристики, однако, не являются неизменными чертами торговцев, но являются продуктом конкретной организационной связи - один, что функции чрезвычайных краткосрочных стимулов, ограниченный неформальные и формальные ограничения, непрерывного потока информации, а также высокая степень неопределенности результатов (стр. 32-36 ). Эти социальные отличие условиях резко с фьючерсных товарных рынков, где конкурентоспособной обмена регулируется более ограниченный набор формальных и неформальных элементов управления. Товарные яму трейдеров, работающих в последние организационные связи имеют гораздо меньше шансов на осуществление экономической оппортунизма и гораздо более вероятно, стоимость социальных (например, репутации) капитала ..

обсуждение книги о взаимосвязи между оппортунизмом и сдержанность дополняется внимание на различные институциональные элементы, которые работают в этих финансовых рынках, будь то познавательные, нормативной или нормативной (см. Скотт, 1995). Хотя институциональные экономисты, которые анализируют рынок ограничений наиболее часто приходится сталкиваться с регуляторных элементов - например, явные структуры стимулов и санкций - Abolafia адреса более широкого круга нормативных и когнитивных проблем. Якобы hyperrationality облигаций торговцы, например, опирается на ряд когнитивных искажений, чтобы править непрерывных потоков информации от электронных, печатных и межличностных источников (стр. 23-24). Как ограниченно рациональные агенты, торговцы должны узнать, что набор показателей и интерпретации социально значимый с точки зрения их фирмы или Wall Street себя.

Даже в условиях отсутствия нормативно-правовые ограничения, культурные нормы ограничивают возможности, что трейдеры будут заниматься. Abolafia лечения в таких когнитивных факторов глубокий, но сокращаться. Учитывая последние шквал интереса к культуре и познания как общего литературы организаций и более конкретные процедуры финансовых рынков (например, Цукерман, 1999), читатели могут сетовать по поводу отсутствия подробной внимание на то, как участники построить промышленности и на рынке категорий и оценок. Эта возможность подключения рыночных процессов с литературой по организационной формы, законность и эффективность в значительной степени упустили в Зарабатывание рынков ..

Нормативных аспектов рыночных институтов, получает более широкое обращение, чем познавательной. В контексте торговых товарные фьючерсы, Abolafia считает, что нормативные правила ведения бизнеса, как правило, вызывается гораздо чаще, чем внешних нормативных ограничений выступает за экономической и ученые-юристы. Этот акцент на нормативные саморегулирования не удивительно, учитывая определений головоломку связанных с так называемой рыночной фальсификация загадкой, что остается нерешенным, несмотря товарная биржа и Закон о торговле товарными фьючерсами Комиссии правил. В лучшем случае, применение нормативно-правовые ограничения в контексте фьючерсный рынок является конкретной ситуации, в худшем, это просто случайное.

католического подхода книга распространяется также на вопросы, качественный дизайн исследования. Ранняя глав использовать объектив сравнительной статики, преодоления различий между рынков облигаций в конце 80-х и фьючерсные рынки конце 70-х и начале 80-х. Эти этнографического анализа дополнены исторические сведения об эволюции рынка. Обращаясь к Нью-Йоркской фондовой биржи (NYSE), исторический аспект рынков занимает центральное место, как Abolafia следы наследия управления для специалистов NYSE и пресловутой оккупации осенью этого от благодати. Баланс между сравнительных / этнографические и историко-архивные исследования подчеркивает различные преимущества качественного анализа ..

Пожалуй, единственным слабым местом основной книги включает его несколько неловко отношения с более широким корпус экономические и организационные теории. Учебник экономики Пол Самуэльсон служит полезным человеком соломы для анализа, но иногда Abolafia маргинализации другие организационные и экономические аргументы для того, чтобы сделать его точку зрения. Например, принцип ограниченной рациональности, впервые Карнеги ученых школы, такие как Герберт Саймон и Джеймс марта в 1940-е и 50-х, это "последнее" развитие стандартов в Abolafia (стр. 22-23), а также потенциальных сходство между Анализ оппортунизма со стороны операционных расходов экономисты и собственный подход Abolafia являются уволен на раннем этапе ("Введение", сноски 4 и 17).

Во многих отношениях этот спарринг отражает попытку застолбить интеллектуальной нишу для экономической социологии, который отличается и от классических экономики и организации теории, но и границы установления упражнение может сделать его трудно сравнить относительные преимущества счет Abolafia и других теорий о том, как работают рынки. Кроме того, существует риск того, что некоторые потенциальные преобразует может сдерживаться упрощенно счетов своих дисциплинарной ориентации. Это было бы весьма печально, так, чтобы рынки имеет большое понимание основных организационных теоретиков всех мастей ..

Научный сотрудник Центра изучения предпринимательства

Стэнфордской высшей школы бизнеса

Стэнфорд, Калифорния 94305

Ссылки

Abolafia, Митчел

1984 "структурно анархии: Официальные организации фьючерсных товарных рынков". В Питер Адлер и Патрисия Адлер (ред.), социальная динамика финансовых рынков: 129-150. Гринвич, Коннектикут: JAI Press.

Abolafia, Митчел, и Мартин Килдафф

1988 "Принятие рынке кризис: социальная конструкция спекулятивный пузырь". Administrative Science Quarterly, 33: 177193.

Скотт, В. Ричард

1995 учреждений и организаций. Thousand Oaks, CA: Sage.

Цукерман, Эзра

1999 "категорический императив: Ценные бумаги аналитики и незаконность скидками". Американский журнал социологии, 104: 1398-1438.